天载配资多行业“反内卷”进行时

专题：A股指数行情或迎歇脚题材股有望迎反复轮动

　　本报记者刘萌郭冀川

　　日前召开的中央财经委员会第六次会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。在政策号召下，汽车、光伏、水泥、工程机械等行业已开始行动，通过调整产业结构、减产等方式“反内卷”。

　　行业企业积极响应

　　“当前，我国工业领域供需失衡压力较大，表现为产能利用率与价格体系双重承压。截至2025年4月份，PPI已连续31个月同比负增长。从产能利用率看，工业产能利用率从2021年三季度的77.7%持续回落至2025年一季度的75.1%。其中，非金属矿物制品、汽车制造业等行业产能利用率今年一季度分别降至60.9%和71.9%，设备闲置与产能沉淀问题突出。”申万宏源首席经济学家赵伟说，量价指标的持续背离表明，我国工业部门存在阶段性供需失衡问题，或需通过市场化出清、技术迭代等多维政策组合破解。

　　同时，赵伟表示，近年来，地方政府招商集中在相同产业领域和“大项目”“大企业”“全产业链”上，也一定程度上助推“内卷式”竞争。

　　在此背景下，政策层面整治“内卷式”竞争持续加码。从去年7月30日中共中央政治局会议首次提出防止“内卷式”恶性竞争，到今年《政府工作报告》首次将综合整治“内卷式”竞争纳入关键任务，再到近期新修订的《中华人民共和国反不正当竞争法》完善治理平台“内卷式”竞争规定，整治“内卷式”竞争已纳入法律规制范畴。

　　相关部委、行业、企业等也在积极跟进。5月19日，国家市场监管总局推出10项措施整治“内卷式”竞争。针对内卷比较严重的光伏、电池和汽车行业提出“制修订光伏、电池、新能源汽车等领域国家标准”。

　　日前，中国汽车工业协会发布了《关于维护公平竞争秩序，促进行业健康发展的倡议》。中国汽车技术研究中心有限公司党委书记、董事长安铁成认为，当前我国汽车产业正处于电动化、智能化、低碳化、国际化转型的关键时期，需要全行业协同推进技术创新和产业生态建设，才有望实现我国汽车产业的焕新升级和国际引领。

　　在安铁成看来，“内卷式”竞争可能导致经营恶化，破坏创新投入可持续性甚至引发产品和服务质量下滑，长此以往将诱发企业经营和品牌危机。

　　今年5月份，中国工程机械工业协会提到工程机械行业当前面临“内卷式”竞争问题，呼吁全行业应充分认清形势，统一认识，下定决心，采取有效行动遏制“内卷式”竞争的蔓延和加剧。

　　7月1日，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，提出优化产业结构调整，进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”。

　　日前，国内头部光伏玻璃企业已宣布自7月份起集体减产30%，以缓解行业“内卷式”竞争。

　　优化产业结构布局

　　业内专家表示，与此前淘汰水泥、平板玻璃等传统行业落后产能不同，此次“反内卷”聚焦领域从传统重工业单极转向传统与新兴行业双轨。

　　领悟时代数字研究院首席研究员唐树源对记者表示，2015年提出的供给侧结构性改革主要聚焦钢铁、煤炭等传统行业的产能过剩问题，目标是通过去产能、去库存、去杠杆释放生产要素，推动低端产能出清。此次“反内卷”既涉及新能源汽车等新兴行业，也涵盖钢铁、水泥等传统行业，主要源于部分行业“价格战”和地方重复建设，导致工业品价格下行和产能过剩，目标更侧重于创新驱动和绿色转型，强调通过技术升级、行业自律和市场机制优化供给结构。

　　“部分行业减产能力度相对温和，注重平稳过渡，叠加降库、新旧产能更替适当增加减产量，避免对行业造成过大冲击。”隆众资讯光伏玻璃行业分析师高玲说。

　　赵伟认为，此次“反内卷”将技术升级与产业转型作为核心，推动粗放式去产能向精细化治理转型。此外，从政策层面看，或更注重因地制宜与区域协同，将“破除地方保护、建设全国统一大市场”作为核心任务，强调区域协同治理，通过全国统筹规划引导地方政府摒弃重复建设与无序竞争，构建差异化、互补型产业发展格局。

　　国盛证券首席经济学家熊园表示，“反内卷”并非简单去产能，而是一揽子组合拳，旨在稳增长、促转型，同时更注重建立长效机制尤其是突出法治化，比如新修订的《中华人民共和国反不正当竞争法》以及《公平竞争审查条例实施办法》《关于完善市场准入制度的意见》等制度文件都有明确要求。此外，“反内卷”要更注重协同效应，政府部门、行业协会、相关企业有望通力合作。

　　标本兼治化解矛盾

　　“内卷式”竞争成因复杂，综合整治需要遵循经济规律，汇集各方力量，多管齐下，并非一日之功。

　　针对综合整治“内卷式”竞争，国家发展改革委政策研究室副主任、委新闻发言人李超在5月份新闻发布会上介绍，国家发展改革委会同有关方面，针对问题症结，因业施策、对症下药，标本兼治化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和提质升级。

　　“参考2015年的供给侧结构性改革经验，改革后石油石化、钢铁、煤炭、有色金属、建筑材料等相关行业平均产能利用率、PPI和ROA（资产收益率）均有明显改善。”赵伟分析说，2016年底，相关行业平均产能利用率明显低于总工业产能利用率73.8%；2017年、2018年二者产能利用率差距逐渐缩小，2019年一季度相关行业平均产能利用率达到74.5%。2017年、2018年相关行业PPI同比增速明显高于全行业PPI，也体现出“去产能”对行业价格的支撑作用。产能利用率和PPI提升推动相关行业收益率改善。2017年、2018年，相关行业ROA较2015年平均提升超1%。其中，钢铁行业ROA平均提升8.8%。

　　谈及如何进一步加强行业自律、推动生态重塑，赵伟表示，政策端，要推动法规细化与监管升级，包括明确“低价倾销”等认定标准，地方政府政绩考核或可引入“产业协同度”指标，促使政府职能从“招商”转向“营商”。行业层面，可加强自律机制与产业链共治。企业端，需加强技术创新与差异化竞争，比如由龙头企业牵头建立技术联盟，推动研发投入占比提升；中小企业或可聚焦细分市场，避免同质化竞争。

　　粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，要根据不同行业技术发展规律，分类施策进行供给侧引导，并加大对企业创新的支持力度。对于传统产业而言，提高技术标准，严控新增产能，鼓励企业进行错峰生产或自愿减产。对于新兴产业而言，技术迭代速度快，天然易产生结构性供需矛盾，不宜采取一刀切的行政干预；应提高对企业创新的支持力度，帮助企业突破技术周期，才能激发增量需求，同时支持行业进行并购重组，畅通市场化退出机制，给予更多时间和空间。